成品油价格下跌后，汽柴油套利空间总体增大

　　9月11日至9月18日，国际油价下跌后反弹。主力机组出货严重受阻，大部分机组价格下降，50-250元/吨不等。至于山东的独立炼油厂，产销基本平衡，原油又在上涨，所以当地的炼油蒸汽和柴油价格在小幅下跌后又在上涨，尤其是柴油。套利方面，汽柴油套利空间一般。

 

　　山东炼油厂，汽柴油价格跌后有涨，柴油价格相对坚挺。具体来说，在汽油方面，受大学生回流、旅游旺季到来等有利因素推动，汽油需求相对较好，价格保持相对稳定。柴油方面，天气扰动因素消退，基础设施建设启动，物流恢复良好，休渔结束，都形成了对柴油需求的有利支撑，柴油逐渐走强。

　　据卓创统计，截至9月16日，山东炼油厂一级常减压蒸馏装置开工负荷为74.28%，较上周小幅上升0.05个百分点。库存方面，截至9月17日，山东成品油库存占比22.18%，较上月下降0.45个百分点；精制柴油库存占比27.71%，较上月下降1.2个百分点。价格方面，截至9月18日，山东炼油92#汽油市场成交价格为5377元/吨，比9月11日上涨34元/吨；0#柴油市场平均成交价格4785元/吨，较9月18日上涨62元/吨。

 

　　其次，就全国市场而言。国际油价下跌后有所反弹，但并没有恢复到下跌前的水平。中国测量的原油变化率仍然是负的。今晚24点，国内成品油零售限价将面临下调。由于本次预测下调幅度较大，国内成品油市场对降价的预期较强。此外，由于成品油需求不旺，主要机组价格相对较高，导致主要机组在此周期出货严重受阻，大部分机组价格下降，从50-250元/吨不等。

 

　　启动负荷方面，截至9月16日，国内主要炼油厂启动负荷为75.76%，较上月下降0.08个百分点。库存方面，截至9月16日，国内成品油交易单元柴油库存占储存量的比例为26.65%，较上周下降0.1个百分点，较去年同期下降0.19个百分点。截至9月18日，国内主体单位92#汽油车平均批发价为5844元/吨，平均价格比9月11日下降37元/吨；主单元0#柴油车平均批发价5283元/吨，比9月11日下降46元/吨。

 

　　与各地主力机组批发价相比，山东炼油厂汽柴油套利空间一般。汽油套利方面，除了航运到广西南宁，航运到河南郑州，山西太原等套利空间在200元/吨以上的地区，其他地区的套利空间并不理想。柴油套利方面，海运到广西南宁，海运到河南郑州，山西太原的套利空间在200元/吨以上，其他地区的套利空间并不好。后期国际原油价格或重心下移后继续波动，难以完全消除国内成品油市场的观望情绪。需求方面，国庆假期临近，国内对汽柴油的需求会有所提升，对批发市场会有一定的提振。在长短博弈下，预计国内成品油市场表现会有所不同。主营业务方面，月销量往往不足。另外，今晚24点，国内成品油零售限价将下调。因此，主要成品油价格短期内将以稳步下降为主，下降50-100元/吨。但目前地方炼厂产销相对平衡，部分客户在国庆前提前补货，预计短期内地方炼厂成品油价格上涨的概率较大。