原油返佣：精炼铜进口增加，国内产量远超预期

　　10月份以来，国内供需格局发生变化，国内铜价大幅上涨，铜废铜价格涨幅已经涨至1700多元/吨以上，从而带来了废铜的经济效益，遏制需求上升精铜消费，现货明显疲软，库存积累，进口量巨大。预计11月国内产量将增加，在需求不足的情况下，精炼铜废铜的价格差异将缩小。　根据海关数据，1至9月，废铜进口量为178万吨，同比大幅减少36％。然而，废铜的铜含量显着增加，实际的废铜减少量远小于物理减少量。受政策影响，废铜供应减少，原有价格差异过低，使精炼铜取代废铜消费。

　　目前，各地区的基础设施项目正在争夺发射。基础设施的基础设施显然是有意的。国家电网项目大量投资，以扩大电缆需求并支持铜消费。电网投资是下游消费的唯一亮点。自10月份以来，下游消费量明显放缓，汽车和空调出现两位数的负增长。此外，海外订单继续减少，而对于铜消费而言，电网投资的增加是目前唯一的亮点。今年前三季度，铜缆行业表现良好，公司的开工率不断提高。据统计，9月份全国电线电缆企业整体开工率高达88.85％。此外，9月份基础设施建设投资570亿元，比上月增长25％，增速明显提升。

 

　　从进口来看，由于8月和9月进口窗口继续开放，10月份货物到货继续，1  -  9月未锻造铜和铜材料净进口量为338.1万吨，同比增长19.2％ - 一年，9月进口45.3万吨。每月增加近10万吨。据统计，2018年，它计划投产225万吨，并已投入180万吨。新增产能远远超出市场预期。从企业的生产和生产周期来看，11月国内产量将大幅增加。 同比累计增长11.2％，9月产量为764,000吨，环比增长1.87％。




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