7月铁矿石价钱整体再度走强。62%普式指数从月初的100.75美圆/吨上升至7月中112.4美圆/吨,下半个月小幅走弱,截止7月28日,62%普式指数回落至108.05美圆/吨。铁矿石主力合约价钱从7月初最低730.5元/吨上涨至7月22日最高861.5元/吨,截止7月28日,铁矿石主力合约收盘价820元/吨。
7月铁矿石构造性矛盾突出。固然7月整体到港量高位,在疏港量环比下滑的背景下,45港口铁矿石总库存明显累库,但主流中品澳矿持续去库。且旺季终端高需求预期下,钢价再度走强,支撑铁矿石盘面走强。
2.从四大矿山季报看,澳洲三大矿山供应增量均有限,增量主要来自VALE;7月到港量偏高,8月到港量环比有望回落
(1)估计澳洲三大矿山下半年供应环比上半年+828万吨,同比+605万吨。
力拓二季报显现皮尔巴拉2020年发运目的仍维持在3.24-3.34亿吨不变,上半年运量1.6亿吨,以全年运量3.29亿吨预估,下半年运量为1.69亿吨,环比+900万吨,同比-346万吨。BHP2021财年(2020.07-2021.06)铁矿石产量目的指导量2.76-2.86亿吨,2020产量以2.86亿吨预估,下半年产量1.42亿吨,环比-152万吨,同比+494万吨。FMG2021财年(2020.07-2021.06)目的发运量为1.75-1.8亿吨,其中上半年发运量8960万吨,以全年运量1.8亿吨预估,下半年运量为9040万吨,环比上半年+80万吨,同比+ 457万吨。估计澳洲三大矿山下半年供应环比上半年+828万吨,同比+605万吨。
(2)VALE产质变数最大:铁矿石粉产量指导目的3.1-3.3亿吨固然不变,但3.1亿吨的可能性最大,估计下半年产量环比+5560万吨,同比+1775万吨。
受疫情的影响,VALE大量矿山复产进度推后至2021年,依据VALE二季报,2020年铁矿石粉消费指导不变,为3.1-3.3亿吨,该区间的最低值概率最大。球团指导从3000-3500万吨改为3500-4000万吨。2020年上半年,VALE粉矿产量为1.27亿吨,以3.1亿吨的产量预估,下半年产量为1.83亿吨,环比+5560亿吨,同比+1775万吨(+10.76%)。下半年随着降雨的减少,VALE产能应用率进步,特别是S11D六月曾经满负荷消费,产量到达年化9100万吨,下半年供应将时节性上升。为应对疫情,VALE对员工停止大量测试,缺勤率已较4月峰值明显降落,但疫情依然是影响VALE产能释放及矿山复产进度的重要要素。
(3)7月外矿到港偏高,随着发货回落叠加海外铁矿石需求上升,8月到港量上升空间不大。
7月受6月矿山发货冲量影响,到港量明显偏高,从26港口到港量来看,7月每周均匀到港量为2317.5万吨,环比+187万吨,同比344.5万吨(+17.5%)。从7月澳巴的发货量看,14港口巴西均周发货626万吨,环比-50万吨,14港口澳洲发中国均周发货1414万吨,环比-147.5万吨,因而从船期推算,8月到港量有望环比回落。海外复产复工推进,海外铁矿石需求明显恢复,特别是欧洲、日本等国铁矿石到港量环比明显上升,依据路透数据,截止7月20日,中国以外地域7月日均到港量111万吨/天,较6月均值+14.2%。从澳洲矿发中国比例降落也能够同步印证,该比例从6月的86.4%降至7月的85.5%。
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