黄金上涨有点像“活火山”，喷发一下停一停，之后又再次喷发

　　黄金投资者最近被贵金属暴跌暴跌行情搅得七上八下。

　　从昨天早上开端，悲观心情重新充满了投资人士汇集的微信群，黄金、白银再次成了各股票、期货买卖群的重点讨论对象。一天下来，有人在早盘拉升中果断加仓，有人在犹犹疑豫中陆续出货，有人悔恨买了走势最温吞的黄金股……

　　“白银到了26美圆/盎司以下，黄金1900美圆/盎司以下，我就会买。”在上周巨震行情过后，局部投资者重新燃起了对贵金属牛市的希望。

　　8月17日，COMEX黄金期货价钱再度迫近2000美圆/盎司，截至记者发稿时报1986美圆/盎司；COMEX白银期货报27.42美圆/盎司。同时，文华财经数据显现，截至8月17日，国内贵金属期货主力全天流入资金超5.5亿元。

　　“金价跌破1900美圆/盎司冲掉了大量疲弱的多头仓位，目前看来，市场正在停止一些盘整，金价准备再次走高。”CMC Markets首席战略师迈克尔·麦卡锡以为，在低利率环境下，特别是在美圆走软的状况下，金价前景依然悲观。

　　全球投资者对黄金似乎愈加充溢了等待。美国证交会网站日前发布的巴菲特二季度持仓信息显现，巴克里黄金是巴菲特在二季度独一的新建仓股票，多头们似乎看到了新的曙光。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷做了一个有趣的比喻：从历史上来看，黄金上涨有点像“活火山”，喷发一下停一停，之后又再次喷发。他判别，目前黄金应该是处于火山的活泼期。

　　剖析人士指出，这种“火山式”上涨形式的背后，与资金的构造不无关系。

　　金巨匠首席剖析官助理王琎青对中国证券报记者表示，国际金价近期的暴跌暴跌与大量国内外散户参与有很大关系，这会加大黄金价钱动摇，毕竟散户是十分心情化的。当市场心情过于悲观时，没有人看空时，行情通常状况下会呈现转机。

　　中大期货贵金属剖析师赵晓君表示，此前美债收益率下行、对欧美通胀预期的悲观等要素助涨了黄金的看多心情。市场对将来美圆信誉的悲观预期反映在短期的价钱投机中。随后美国国会搁浅财政刺激计划，同时美债迎来超跌反弹。从宏观看，市场仍需求面临一定的调整修复，直至收益率企稳再度下行。

　　“黄金大妈”赶超“茅台大爷”

　　做多黄金效果如何？从国内看，今年年内“黄金大妈”们的收益曾经赶超“茅台大爷”。

　　Wind数据显现，目前A股市场黄金股共16只，总市值达4496.91亿元，今年以来涨跌幅（市值加权均匀）为52.34%；而A股白酒类公司46家，总市值4.13万亿元，今年以来累计上涨50.07%，其中贵州茅台)市值达2.12万亿元，今年以来累计上涨44.53%。

　　虽然黄金股总体市值仅为贵州茅台的两成左右，但在收益上大有赶超之势。

　　从国际市场看，人们追逐黄金的步伐固然呈现了短暂停滞，但并未呈现大幅撤离的迹象。

　　“从近期CFTC（美国商品期货委员会）非商业金银的持仓来看，黄金多头减仓14000多手，白银多头减仓8000多手，而空头增仓并不明显。截至上周的ETF持仓报告显现，黄金、白银呈现了减仓迹象，但仍然坚持在历史高位程度，这阐明金银走势的逆转还远远没到。此外，新冠肺炎疫情对全球的经济冲击促使西方主要经济体坚持货币宽松政策。将来金银走势可能还会呈现重复的高位震荡。”上善投资剖析师纪延通知中国证券报记者。

　　“从持仓看，对冲基金继续高位减持，躲避短期不肯定性事情对原有趋向行情产生了一定冲击，长期投资者（诸如ETF投资者）仍处于稳步增持阶段，短期流出、获利了却有限。”赵晓君表示。

　　纪延通知记者，从近两周的短期价钱动摇不难看出，多头呈现获利离场意愿明显，而空头在走势未明朗之前则不急于进场，比照来看，上周黄金多头减持9吨，持仓1248吨，白银多头增持140吨，持仓17855吨，多头仍然坚持市场主导位置。

　　“短期价钱的动摇能够了解为前期多头的获利了却和多头二次进场的资金博弈。这或许预示着，今后一段时间可能再次会酝酿较大行情。”纪延说。