IMF看好增长通胀回落 黄金承压仍存支撑

国际货币基金组织IMF指导委员会最新声明显示，尽管全球经济面临贸易紧张、人工智能发展带来的结构性变化及市场波动等多重挑战，但成员国普遍对经济韧性增长和通胀逐步回落保持乐观态度。

这份声明出现在全球市场信心反复的关键时点，其传递的“温和乐观”信号，对黄金短期走势构成一定压力，但同时也揭示出潜在的中长期支撑逻辑。

全球经济或实现软着陆

代表IMF191个成员经济体的国际货币与金融委员会IMFC在声明中指出，全球经济的主要下行风险包括增长乏力、高债务水平、极端天气事件以及地缘冲突等。
IMFC主席、沙特财政部长穆罕默德阿尔贾丹表示，贸易及政策格局的重大变化正在重塑全球市场，加剧不确定性。数字化和人口结构转型等力量既带来挑战，也蕴含新的机遇。

IMF认为，全球通胀水平正逐步回落，但各国进展将存在差异。美国等推行关税政策的国家或面临更长期的高通胀压力，而部分亚洲经济体则可能出现通缩风险。

声明同时呼吁各国强化金融监管，防范人工智能、非银行金融机构和数字资产领域的系统性风险，并强调央行独立性的重要性。IMF指出，央行将继续致力于维持物价稳定，并根据数据调整政策，以稳健沟通方式引导市场预期。

黄金短期承压 中长期仍具潜力

这份IMF声明被普遍解读为对黄金偏中性偏空的信号。它描绘了一个全球经济趋于“软着陆”的情景——即增长保持韧性、通胀温和下降。这种环境下，避险需求减少，黄金的吸引力随之减弱。

周一，受中东局势不确定性影响，黄金一度走高至每盎司4274美元，但随后回落至4235美元附近，跌幅约0.4%，延续了此前一日的下跌趋势。上周五，金价一度触及4379美元的历史高位，但最终收跌约1.8%，收于4247美元。

抑制黄金的短期因素

首先，IMF对全球经济“韧性增长和通胀回落”的乐观判断，意味着全球可能避免衰退，经济软着陆的预期增强。这种情形下，市场避险情绪下降，黄金需求相应减弱。

其次，IMF重申“央行独立性”和“维持物价稳定”的政策立场。市场普遍认为，这意味着美联储等主要央行不会过早降息，更高的利率环境可能维持更久，从而增加持有黄金的机会成本，对金价形成压力。

支撑黄金的长期逻辑

尽管短线承压，IMF声明中提到的结构性风险仍为黄金提供中长期支撑。声明明确列出了多重不确定性来源：贸易摩擦、债务水平、气候事件以及地缘政治冲突等。任何一项风险的恶化，都可能促使投资者重新配置避险资产。

其次，通胀走势的不确定性依然存在。IMF指出，各国通胀路径存在分化，美国可能面临高通胀粘性，而部分地区则有通缩隐忧。这样的差异化环境意味着全球抗通胀进程仍不稳定，一旦滞胀风险重新升温，黄金将再度获得买盘支撑。

此外，IMF提到的“数字化与人工智能变革”也为黄金提供长期价值储藏逻辑。新技术变革可能带来政策调整与金融波动，而黄金作为非信用类资产，其避险地位在这种转型期更具战略意义。

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