由于2019年下半年特别是四季度今后，我国纯碱现货价格跌落，导致我国纯碱职业全体赢利被压缩至盈亏平衡线附近。2020年上半年，国内纯碱现货价格连续跌落，持续走弱。截止7月底华北地区重碱送到价为1250元/吨左右，贱价更有听闻，国内大都碱厂亏损扩展。8月份以来，纯碱厂家活跃涨价，部分碱厂封单不报，涨价力度较强，现货纯碱价格止跌小幅上升，但下流纯碱库存相对足够，承受度较差，纯碱价格上升困难。目前支撑纯碱价格上涨的首要动力一方面在于下流玻璃价格涨速较快，有望一定程度上提振纯碱需求。另一方面在于纯碱赢利欠安带来的碱厂涨价。下流玻璃厂跟着玻璃价格的持续上涨，毛利接近40%，碱厂赢利十分微薄，部分落后设备已经呈现亏损，让利需求激烈。跟着这波玻璃现货价格的大幅上涨，碱厂挺价心态激烈，部分碱厂封单不报，贱价不出。但这两个动力明显不行厚实，不具有基本面支撑根底，因而下流难以承受履行碱厂涨价。
供应方面，我国纯碱产能近几年持续扩增，特别是2019年金山化工投产100万吨纯碱产能，我国纯碱供需逐渐呈现宽松状态。而且，2020年我国纯碱商场还有新增设备继续投产，如前期山东海天、江苏华昌、重庆碱胺厂累计投产40万吨纯碱产能，以及2020年底方案投产的河南骏化、晶昊盐业、甘肃金昌累计方案投产50万吨。根据产能的释放，2019年四季度以来至今我国纯碱商场呈现供需宽松的局势，碱厂库存在100万吨以上的状况在近三四个月也比较常见，4月份以来国内碱厂库存一向坚持在150万吨以上，尽管6月份今后纯碱职业限产带来库存回落，但目前仍旧坚持在100万吨以上的较高水平，而且国内纯碱职业开工负荷大幅下降后很快便上升至83%左右的不算低的位置。纯碱供过于求的格式仍然没有改变，下流玻璃纯碱库存足够，未来还有大量纯碱供应商场，纯碱价格上涨动力不足。
需求方面，重碱下流需求特别是玻璃产能新增、置换困难，产能全体是只降不增。高赢利下，国内浮法出产线赢利十分可观，因而主动检修的出产线不多，前期冷修的出产线也在活跃康复焚烧。从供应量来讲，玻璃产出量近期最多会呈现2-5%左右的小幅添加，大幅添加的可能性不大。部分出产线受到环保及窑龄到期等要素，被迫检修停产，短时期难以康复焚烧。别的由于玻璃职业归于污染性职业，因而国家关于玻璃新建出产线有十分严格的要求，未来几年基本上不会呈现新增出产线。工信部要求停产两年或三年内累计出产不超过一年的平板玻璃出产线不能用于产能置换。因而玻璃整体产能不会有新增，只是在当时产能一定的状况下，符合焚烧要求的出产线会活跃焚烧，产量也只能是小幅添加。
根据此，纯碱职业落后产能出清之前，价格难有趋势性上涨，仍旧坚持1300-1500元/吨的低迷态势为主，中长期重心会逐渐上移，但速度将会十分缓慢。
短期来看，纯碱供过于求的状况相对严重，尽管库存拐点呈现，但同比仍旧翻番，而且需求并无明显增量，供过于求格式难改。从价格方面来看，前期贱价纯碱在商场流通量十分足够，从8月仓单数量就能表现出来。我们前期提示，纯碱主力9月合约交割不扫除呈现5月合约的那种临近交割大幅下挫的可能性，但下挫空间和力度预计不及5月。纯碱职业最漆黑的时期在5月份已经曩昔，但供过于求的阵痛还在，9月合约仍旧偏弱走势，预计交割前跌破1400元/吨至1350元/吨附近。
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