尿素期货上市一周年交出了怎样的“答卷”呢。

　　上市第一年，尿素期货日均成交量4.6万手。春季尿素需求旺盛，年中又迎来印度市场增量需求。伴随着尿素现货价钱走高，期货买卖也相当火热，今年尿素期货成交范围相比去年有明显增加。从买卖数据上看，投资者在尿素消费旺季成交生动，尿素消费旺季成交下滑，月度成交量和尿素净旺季规律相似。

　　尿素期货上市后，期货行业多次举行尿素期货推介活动，进步期货学问，促进产业客户对尿素期货的理解。尿素期货持仓量自上市后有稳步增加，峰值日渐上移，日均持仓7.2万手。尿素期货上市后和现货坚持较高的相关性，期货现货相关性抵达0.82。每轮现货涨跌前，尿素期货都提早反映现货涨跌预期，价钱发现功用明显，对现货定价有重要的参考意义。近期印度招标反复变化给尿素期货带来诸多不肯定性，尿素价钱动摇加剧，现货企业进一步认识到应用尿素期货中止风险管理的重要性。尿素期货至今中止四次交割，分别交割652手、61手、1732手，24手，合计49380吨。交割统计数据显现，尿素参与企业不时增加，交割量持续扩展，企业对期货风险管理运用愈加成熟。8月份尿素期货走高呈现期现套利机遇，此时国内需求还处于旺季，现货企业更倾向参与尿素期货交割。下个月尿素09合约交割量或许会创出新高。

　　尿素以国内需求为主，下游主要是农作物生长的肥料需求。长期来看，尿素价钱走势呈现本钱与供给双驱动；年内又由于农业需求，呈现明显的时节性涨跌。尿素旺季看需求，旺季看供给。回想一年来尿素期货行情，我们可以发现期货充分反响了尿素产业链上供需基本面变化。

　　上半年尿素供需两旺。国内主要作物种植面积有所进步，农业需求强劲。国度统计局数据显现，2020年夏粮产量14281万吨，同比增长0.9%，创历史新高。2月份尿素期货持续走高，最高涨至1834元/吨，表现好于同期大部分能化品种。尿素工业需求主要来自三聚氰胺和人造板，上半年产品海外出口受阻，企业降低开工，对尿素需求减少。尿素产量上半年坚持高位，1—6月尿素产量同比增加2.27%。旺季尿素消费利润较好，行业开工率一度上升至77.22%的历史新高。4—5月尿素日产量维持高位，给尿素带来较大压力，价钱一度跌破1500元大关。6月行业停产检修现象增加，尿素开端触底反弹。

　　尿素本钱相对稳定，消费利润主要靠产品端调价改动。上半年动力煤价钱同比降落7%，无烟煤同比降落14%，尿素消费本钱降落。但本钱降幅不及产品端价钱下调，尿素消费利润同比2019年下滑23%。

　　今年尿素市场新增产能超越400万吨，上半年受疫情影响部分装置树立延期，下半年估量将会集中投产，供应增加的压力不能忽视。加上消费本钱带来的价钱中枢下行，期货现货市场人士对尿素价钱趋向下行的见地基本分歧。现货企业坚持低库存运转，旺季行业库存同比去年降落，降低存货涨价风险。从4月开端，期货市场净空单范围不时扩展，一度抵达3.4万手。

　　尿素的分歧性看空预期在7月底被印度的连续招标打破。今年印度受疫情影响，城镇务工人员回流到乡村，加上印度降雨量充足，印度主要农作物种植面积都有大幅进步。其中水稻、棉花、油料作物种植面积同比增长18.3%、17.7%、40.9%，印度市场对尿素需求旺盛，加大在全球市场采购。1—6月印度发布五轮招标，7月以来连续发布三次招标。由于印度需求急迫，采购价钱从240美圆/吨涨到259美圆/吨，再到最新的290美圆/吨。国内尿素价钱在印标的推进下，现货从1560点涨至1760点，主力合约UR2009从1530点涨到最高1824点。期间印度采购政策多次改动，尿素期货呈现2次涨停，两次跌停，吸收众多投资者关注。当前国内尿素需求还未全面开端，尿素出口量增加招致短时压港，本周尿素期货盘面呈现短暂走低。思索到秋季肥需求行将启动，印度招标量缺乏，不扫除进一步采购可能，本轮由印标惹起的上涨还不能以为曾经终了