中国南方LPG旺季是否预期？

　　十一长假过后，华南市场的LPG价格一直在陆续上涨，目前的价格已经涨到了半年来相对较高的水平。华南市场能否继续上行趋势，进入旺季？

 

　　9月底，华南市场的卖家整体调降报价，市场低点跌至2650元/吨，刺激了下游市场补仓的积极性，以至于国庆长假期间低库存过剩。但进口成本高，卖方利润率不足。10月，CP涨幅高于市场预期水平，华南市场打开上行通道。

 

　　截至10月11日，华南市场民用燃气平均价格为3188元/吨，比2019年同期下降817元/吨，降幅为20.40%。但纵向来看，近五年的数据显示，目前价格接近2016年的价格水平，比2016年同期上涨95元/吨，涨幅3.06%。横向来看，华南市场民用燃气均价较当年均价2446元/吨上涨742元/吨，涨幅30.34%。

 

　　这一次华南市场呈现出明显的上涨行情，卓创资讯认为原因有以下几点：一是10月CP上涨的利好支撑。Saudi  Aramco在10月份宣布碳丁烷已经被提高。丙烷375美元/吨，比9月份高10美元/吨；丁烷380美元/吨，比9月份上涨25美元/吨。CP涨幅高于市场预期水平，CP修正前期虚高部分，折扣也明显上升。CFR价格明显高于之前的水平，其收益在假期后逐渐消化。二是华南卖家节前盈利，市场价跌至低位，进口成本高，卖家利润率不足，下游也有补货需求。各大卖家利用这个优势，积极向上推。第三，就进口船舶而言，到达该地区的船舶数量并不密集，卖方没有库存压力。一些卖家最近限量操作，帮助市场价格稳步上涨。

 

　　华南市场能否在这个上行通道强势进入传统旺季？10月份，华南市场部分企业报价上涨400-550元/吨，涨幅相对较快，下游无阻力。从周边市场来看，长江沿岸市场存在供应吃紧的预期，短期内难以出现明显回落。但考虑到终端补货周期的影响，虽然气温有所下降，但市场需求并没有回到前一年的水平。短期内，华南市场仍有上行空间，但涨幅有限。从长远来看，CP预计11月丙烷为409美元/吨，丁烷为414美元/吨，折扣在25-35左右。11月份进口气的落地成本显然预计会明显高于10月份，随着需求的稳步增加，华南市场将以波动和上涨为主。