橡胶格局偏强，短期酝酿后还将冲高

　　橡胶格局偏强，短期酝酿后还将冲高

　　【基本面】1、4月韩国合成胶出口同比增11.3%。2、截至5月16日青岛保税区橡胶库存下降6%。现货方面：上海市场16年国营全乳报价在11450(+500)元/吨；越南3L报价11850(+550)元/吨；泰国3号烟片14200(+600)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片49.3(+0.21)泰铢/公斤；泰三烟片52.91(+0.4)泰铢/公斤；田间胶水49 (+1)泰铢/公斤；杯胶38.5(+1)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13100(+150)元/吨；顺丁橡胶市场价12600(+100)元/吨。从库存情况来看，青岛保税区库存近期不断下降，主要因进口量受前期出口限制政策影响而有所缩量；但从交易所库存及隐形库存来看，后市仍面临着较大的库存压力。从下游情况来看，上合峰会召开在即，轮胎厂出现赶工潮，开工率有所提高。上游供应方面，雨水偏多导致目前胶水较少，但随着时间的推移，产区供应将不断增加，供需面上呈短多中空格局。

　　【走势预测】橡胶1809上周重返箱体区间上沿后承压较重，近期回调整理，短期来看，橡胶多头依旧强势，看好继续突破上攻，预测周一震荡偏强，操作上逢回落多单跟进

　　双焦震荡筑底，多单可重点布局

　　【基本面】　焦煤方面，当前焦化企业在利润有所修复情况下，有重新增加采购行为。独立焦企库存上周小幅下降1.37万吨，钢厂焦化库存回升23.58万吨，港口库存上升6.7万吨，矿上库存上升18.0万吨，总库存上升46.9万吨，总库存小幅高于去年同期水平。山西地区部分低硫煤种开始提涨，临汾主焦上涨30至1550-1570，国内煤矿生产正常。澳煤一线焦煤CFR小幅上涨至198.25美元，二线焦煤小幅上涨至184.25美元，当前澳煤价格优势仍较为明显。蒙煤通关方面，甘其毛都口岸通关今日1000辆附近，蒙煤通关量是否将继续上行需保持关注，另外值得注意的是近期消息称外蒙通关车辆载煤量较前期有30%提升，相当于当前进货量按标准车数折算接近1300车，将对国内主焦价格和需求造成挤压。受乌海需求较好，唐山蒙5上升至1500附近。各煤种预计仍有小幅上行空间，全环节库存仍处于相对低位，但下游加大补库的情况下，上游坑口和港口持续累库，总体供需仍较为宽松。

　　【走势预测】焦炭焦煤上周大幅下探后震荡筑底，周五冲高回落，双焦当前位置支撑较强，易涨难跌，预测短期内出现一波震荡上行态势，今日冲高回落，操作上可日内多单布局

　　两粕如期回调，近期操作上偏空对待

　　【基本面】　从豆粕需求端看，近几天油厂豆粕成交情况有所好转。特别是上周四，单日成交达20.99万吨，其中现货成交17.89万吨，远期基差成交3.1万吨，为近一个月来单日成交最高水平。上周五再度成交18.59万吨。从供应方面来看，由于华北部分油厂在上合峰会环保要求下停机，最近几周大豆压榨量明显降低，豆粕库存开始缓慢下降。据监测，截至5月18日当周，全国油厂大豆压榨总量为158.25万吨，周环比增加11.62万吨，增幅为7.92%，开机率为45.81%。大豆压榨量连续三周低于160万吨，连续四周低于去年同期水平。截至5月18日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为115.13万吨，较前一周的120.74万吨减少5.61万吨，降幅4.64%，为连续第二周下降。

　　【走势预测】豆粕菜粕上周低位整理后周四大幅冲高，笔者之前分析两粕上行承压还将回落，周五如期回调，短期来看两粕趋势偏弱，当前上方压力密集，预测近期还将回调整理，操作上今日逢高抛空

　　pp、L、pta、沥青和甲醇回调临近尾声，预测今日反弹

　　【基本面】西北市场坚挺，山西地区南部及东南部市场暂稳，主流企业出厂在2800-2910元/吨；环渤海、华中地区成交有限，局部走跌；淮海地区市场按需接货，行情暂稳。现在下游企业对高端货源较为抵触，接货谨慎，整体市场成交一般，部分企业让利操作为主。港口方面，甲醇主力期货继续走弱，华东港口窄幅走跌，成交一般，江苏港口太仓甲醇现货参考3130-3170元/吨附近，华南港口按需采购，重心小幅波动。

　　【走势预测】pp、L、pta、沥青和甲醇上周连续回调，小时线来看，化工当前整体下方空间有限，周五多空争夺达成均衡，趋势上有一定转多迹象，笔者分析，化工此波回调基本到位，预测今日止跌反弹，操作上短多跟进

　　螺纹热卷铁矿短期内窄幅整理，操作上可短多布局

　　【基本面】库存方面，本周库存去化虽未如市场预期的减少，但去化程度也只是与去年同期持平，社会库存同比仍有41.6%的增幅，总库存同比增幅也小幅扩大，但如下周库存能继续维持去化，淡季不淡将成为新的炒作点，但整体向下趋势或难以改变，2018年基建预算大幅削减，4月以后再次迎来了PPP项目的清理和房地产投资的下滑，预计未来螺纹钢需求并不乐观。国家统计局数据显示，2018年1—4月，全国房地产开发投资总额、房屋新开工面积、土地成交价总额增速相较于1—3月数据纷纷回落。房地产开发企业土地购置面积同比下降2.1%。从当前国家政策来看，大量提供商品房用地的时代已经结束，房地产投入即将进入下行区间，螺纹钢需求也将受到重大冲击。根据财政部消息，全国各地开展了PPP项目集中清理工作。截至4月23日，各地累计清理退库项目投资额达1.8万亿元；上报整改项目投资额达3.1万亿元。预计螺纹钢下游需求将大幅削减，长远来看，也会压制钢价上涨。

　　【走势预测】螺纹热卷和铁矿上周连续下跌后行情回调至底部区间中轴，当前位置支撑较强，短期内不宜跌破，整体上看，螺纹热卷铁矿整体承压较重，短期内上有压力下有支撑，预测今日窄幅整理，操作上逢回落短多布局

　　铜锌镍铝如期走强，近期逢回落多单介入

　　【基本面】2018年，镍金属供需预计存在缺口，虽然价格涨势中不乏回调，随着供给侧改革深化与需求侧新增长的叠加提振，预计镍市基本面改善的大趋势将逐步明朗，镍价长期重心上移趋势不改，2018年有望迎上涨行情。2018年，锌供应成为主导锌价的重要因素，由于下半年锌矿供应预计缓和，低迷的锌矿加工费将有所回升，2018年国外中大型矿山陆续建成投产，国内外新增供应将缓和原料锌矿供应，锌市中期供需转弱压制价格宽幅震荡运行。从镍库存数据来看，国外交易所库存呈现显著东移态势，截至2018年3月底LME库存在32.1万吨，其中近八成集中在亚洲，镍库存集中在亚洲地区的仓库中以备随时可进入中国，以弥补国内自身日益增长的原生镍需求。而国内交易所库存在2017年因进口数量大幅下滑而猛降，截至2018年2月底也仅恢复到4.7万吨左右水平，国内精镍表观库存偏低导致产业供需调节功能减弱。从成本角度来看，根据CRU统计的全球镍金属生产模型分析，如果镍价跌至11000美元/吨水平，全球将近四成的镍金属生产企业将处于亏损的状态，而若升至13000美元/吨则仍有近2成的生产企业亏损。

　　【走势预测】铜铝锌镍上周窄幅整理，周五同步走强，盘中来看，有色系有色前期横盘后整体支撑较强，当前位置下方空间不大，易涨难跌，预测短期内还将继续冲高，操作上今日逢回落短多布局

　　黄金白银如期反弹，短期内还将继续冲高

　　【基本面】昨日美国总统特朗普因近期朝鲜表示出的“公开敌意”，决定取消原定于６月中旬与朝鲜最高领导人金正恩在新加坡的会晤，还称美国军方将“准备就绪”，正考虑最早于下周对朝鲜实施新制裁。但特朗普随后又表示，“可能”会在6月12日或稍晚举行“特金会”。此消息引发黄金市场避险，巨量买盘短线拉升金价破位1300美元关口，最高涨至1306美元/盎司附近。

　　【走势预测】黄金白银上周大幅反弹，盘中来看，贵金属前期触底后本周强势反弹，小时线来看，行情横盘酝酿后还有进一步突破底部区间的迹象，笔者分析，受基本面提振，贵金属短期再度回暖走强，预测今日偏强震荡，操作上逢回落短多布局

　　动力煤短期酝酿后还将走强，操作上重点多单跟进抄底

　　【基本面】产地方面，陕西榆林地区煤矿销售良好，拉煤车排队装煤，多数煤矿近期有10元左右上涨；神府地区煤矿末煤销售状况较好，库存不高，部分煤矿上调10元。内蒙古鄂尔多斯地区露天煤矿因环保检查产量有所减少，部分地区汽运限吨政策执行严格，中远途汽运费小幅上涨5元。港口方面，近期有关部门调控政策在市场上逐渐发酵，贸易商出货逐渐增加，出货价格整体和周一相近，5500大卡蒙陕煤价格660-665元左右，5000大卡煤价格580-585元左右，个别着急出货的贸易商低10元左右成交。下游电厂观望情绪浓厚，部分电厂在调控政策下暂缓采购或审批手续延长。进口煤方面，国内电厂本周招标较上周减少，印尼3800大卡煤小船型主流成交价在FOB46美金左右，海运费处于较高水平。

　　【走势预测】动力煤上周大幅回落，周三跌停后行情回踩低位区间中轴，随后如期反弹，当前下方支撑确定，易涨难跌，预测短期低位整理后再启上攻，操作上重点多单跟进抄底

　　玻璃偏强整理，操作上重点多单布局

　　【基本面】　前期受到市场需求较好的因素影响，复产生产线有所增加，而即将到期的生产线则尽量延缓停产时间。总体看短期内供需矛盾难以解决。广西南宁搬迁一线900吨5月18日点火；福耀本溪一线500吨计划6月28日点火；郴州旗滨一线1000吨计划8月点火；武汉长利洪湖二线1200吨一窑两线计划8月份点火；宜宾五粮液的暂时没有点火计划，也有传闻说7月份有点火意向；秦皇岛耀华改造线计划5月28日点火，估计要推迟到6月份；湖北明宏400吨正在建设中，主要是排污许可证的问题，计划下半年点火。另外山东德州凯盛晶华搬迁线600吨下半年也要点火，正在招工。

　　【走势预测】玻璃1809上周震荡偏强，大海分析，玻璃近期持续低位徘徊整理，当前下方均线密集粘合，不易跌破，日线来看短期内格局偏强，预测周一强势震荡，操作上逢回落短多布局

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