豆粕1811合约对应的基本面情况

　　美国政府宣布将于9月24日起，对原产于中国的2000亿美元商品加征10%的进口关税，并将于2019年1月1日将加征关税税率上调至25%。而中国方面立刻反击，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目、约600亿美元商品，加征10%或5%的关税，自2018年9月24日12时01分起实施。由此可见，中美两国都没有在贸易战中让步的迹象，美国贸易战旷日持久，在这样的背景下，豆粕期货走势波诡云谲，阴晴不定，加大了操作风险，那有没有更稳妥的方法投资豆粕呢？

 

　　答案是肯定的，套利就是一个不错的选择。我们都知道由于杠杆效应的存在，期货投机具有高风险高回报的特征，但并不是每个市场参与者都是风险偏好者，大部分市场参与者还是要在风险与利润之中找寻一个平衡的，即在资产保值的同时，尽量降低投资风险。而套利就给了我们这样一个选择，因为套利交易的对冲特性，它通常比单边交易有更低的风险。

 

　　下面就让我们进入正题，看一下在中美贸易战的大背景下，如何进行豆粕期货跨期套利。

 

　　考虑到成交量等情况，我们先来分析一下豆粕1811和1901合约的套利可行性。

 

　　一、豆粕1811合约对应的基本面情况

 

　　从供应上来看，我们先来看一下1811对应的近月情况，根据目前的大豆到港情况，国内9—10月仍将有1560万吨左右的大豆到港，高于去年同期的1458万吨。截至9月25日，国内主要油厂豆粕库存为89万吨，较去年同期增加3万吨，较过去三年同期均值增加12万吨，截至9月21日当周，全国主要油厂进口大豆库存为991万吨，较上周同期增加18万吨，较上月同期增加61万吨，较上年同期增加313万吨。目前油厂大豆、豆粕库存处于历史高位，因此从供给端来看，豆粕近月是宽松的。