白糖近期供应紧张的局面将得到大大的改观

　　跟着广西、云南、广东区域的相继开榨，19/20榨季全面拉开帷幕。咱们以广西区域的新糖的报价为例，本年开榨今后新糖的报价为6000元/吨，比较较上一年的5180-5380元/吨要高出620-820元/吨，这说明本年我国广西区域的现货出售全体或好于上一年。期货上面看，上一年1901合约其时处于5000元/吨邻近，而今年报价的当周，盘面价格也比其时要高出600-800元/吨，全体状况比较符合。

 

　　本年比较较上一年产区去库速度比较快。这其实从本年1月开端就现已有所表现了，随后每个月的库存水均匀低于上一年同期水平，尤其是进入三季度以来，下的更快，到9月底的工业库存水平是近9年来最低值，这也导致本年这波20%的涨幅，库存下降较快的首要原因是本年的走私糖很多减少。

 

　　不过最近几个月进口量增加的比较多，本年10月的进口量数据还没有出，但现在看全体的进口量不会少。而跟着广西当地储藏糖12.7万吨的储藏糖投入商场，近期白糖的涨幅也掐然而止。可以预见的是，跟着南边新糖的陆续供给，近期供给紧张的局面将得到大大的改观，因而白糖将从头进入调整阶段。

　　咱们首要看一下新糖供给。虽然19/20榨季广西政府建议糖厂在11月20日今后开榨，但是在此之前现已有小部分糖厂提前开榨，到到上周五现已有6家糖厂开榨，产能达到了42800吨/日。经过对比咱们发现，广西在11月开榨的糖厂或许将会超越50家，这比前三个榨季都要多的多，期货返佣，前三年都没有超越20家。全体开榨如此推前首要仍是当前出售价格比较好，且本年春节较从前都要早的原因导致的。此外，因为本年内蒙区域又有新增糖厂的启动，因而全体的甜菜糖供给量也要比从前更多。

 

　　其次，咱们看一下储藏糖。为了保证食糖供给，广西政府决议兜售12.7284万吨广西当地储藏糖，竞拍底价为5800元/吨。广西的这批糖是11/12榨季的陈糖，是16/17年度抛储流拍剩下的。虽然总量不大，但也缓解了此前的供给阶段性短缺的问题，原油开户平台，这使得郑糖2001合约从5800的价格掉了下来。而跟着广西当地储藏糖的兜售，商场又有传闻将出库60万吨国储糖，这在近期对商场的限制也是不小。

 

　　最终，说一下进口。最近三个月的进口量都比较多，首要仍是表里价差扩展导致出现了很多的进口赢利引起的。本年7月-9月，我国食糖进口量总量为133万吨，往前追溯要到14/15榨季总量才超越当下，而每个月都超越40万吨的状况则要追溯到12/13榨季，原油返佣，这是比较稀有的。在本年全体进口量不算太多的状况下，这三个月的进口量如此之多就可以说明问题。10月的进口量估计有30多万吨，基本上和上一年差不多。

 

　　因而，虽然本年春节有所提前，但是在春节前，全体的食糖供给量应该仍是满足的，期货返佣，因而不存在大幅上涨的根底，虽然咱们以为糖周期确实现已来了，白糖下一轮上涨的故事或许要下一年才会再来。